电力板块逆市显威中信证券高呼这仅是开始荐股
电力板块逆市显威中信证券高呼这仅是开始(荐股)
电力板块逆市显威中信证券高呼这仅是开始 更新时间：2011-5-9 13:42:22 曾经跟跌不跟涨，被比喻为“木乃伊”一般的电力股，虽然尚在业绩重压之下，并因走势太差而被市场资金一度遗弃，今年却一改近几年“沉睡”的走势，在纠结的2011年异军突起，星光熠熠。行业分析师对电力股的态度也突然发生了180度大转弯，前冷后热对比鲜明。刚刚“苏醒”的电力股将走向何方，成为市场各界关心的话题，在此，《每日经济新闻》记者通过采访业内人士为您分析解读。 4月16日，《每日经济新闻》曾以《调价预期愈演愈烈 上演 “木乃伊归来”》为题，对刚刚启动的电力板块作了专题报道，建议投资者关注华能国际、内蒙华电等电力板块公司。 从最近的市场表现来看，曾因过于稳健而遭遇资金遗弃的电力股，已经成为弱市中资金的 “避风港”，在市场各方质疑的眼神中成为最受关注的明星板块，被喻为“券商一哥”的中信证券更是高呼：“这仅仅是开始”！ 电力股“妖性渐显” 大智慧数据显示，本周五电力指数由2365.70点上涨至2444.77点，以1.83%的涨幅位居板块涨幅榜第三位，仅次于西藏板块和锂电池板块。赣能股份强势涨停，乐山电力、华银电力、桂冠电力日涨幅均在5%以上。整个板块近50家上市公司中，仅有8只个股出现下跌。 实际上，整个电力板块当天的强势表现只是近期走势的缩影。今年以来，电力指数由1月25日最低的1970.31点，上涨至目前的2431.46点，累计涨幅超过20%，更在周五创出2444.77点的年内新高。纵观曾红极一时的太阳能板块、水利建设或是农林牧渔，均处在明显回落过程当中。同时，今年以来整个上证指数的涨幅也仅1.99%而已。一系列数据显示，曾经跟跌不跟涨，被喻为“木乃伊”一般的电力股，已经成为明显超越大盘的强势股。 从个股来看，电力股中涌现了不少逆市大涨的“妖股”。五大发电集团之一华电集团旗下华电国际，自今年1月低点以来的最大涨幅已超过30%。最近，同属五大发电集团的华能集团和大唐集团旗下的华能国际和大唐发电，也渐现“妖性”。 “回过头来看确实很难相信，平时很少关注的电力股竟然在整个A股跌声一片中走得风生水起，成为弱市当中一道亮丽的风景线。”面对近期电力板块的集体躁动，一位市场人士惋惜地说。 分析师态度大转弯 “我前几天也空翻多了。”面对一位基金公司分析师的表态，记者感到有些惊讶，因为就在不久前整个电力板块集体躁动时，他还结合上游煤炭价格及电力行业自身现状等因素，向记者详述了电力板块难以出现大行情的观点。可仅仅一个多星期之后，这位资历颇深的买方分析师就表达了截然不同的态度。 有意思的是，《每日经济新闻》记者对这位分析师的突然空翻多提出疑问时，对方无奈地表示，自己也是经过了慎重考虑。考虑到 “这次的情况和前两年真的不一样了”，最终选择了改变自己此前的观点，并向公司推荐了一部分电力行业公司。 实际上，改变观点的行业分析师还不少。一份4月7日公布的《水电有配置价值，环保有交易性机会》的研究报告中，国金证券赵乾明指出，在火电行业受困于煤价高企、煤电联动迟迟不动的困局下，电力板块短期内仍难有投资机会。可在4月25日的《从电力供需视角看周期股权投资》的研报中，国金证券又提出了“电力行业已经度过最坏的时候，电力是唯一未明显上涨的板块，存在较强烈的补涨要求”的观点。国金证券5月2日公布的最新研报中，又明确提出“根据行业基本面和对投资策略权衡选择，我们建议：战略做多电力股的观点，并推荐选择 ‘煤电一体化/水电站比较高+PB估值低’的公司”。 在4月18日还指出“如果电价定价机制没有得到根本性的改变，我们将会把每次上网电价上调作为逢高减持的卖出试点”的申银万国，到了5月3日却提出了 “依然维持水电类企业具备绝对价值，火电类企业具备一定投资机会的观点”。 中信证券：这才是开始 在近期市场各方对电力行业的最新观点中，“券商一哥”中信证券无疑是最受人关注的。近期，中信证券接连发布了3篇针对电力行业热点问题的研报，其中5月3日的最新研报中，中信证券高调宣称“这仅仅是开始”，并将火电行业的评级上调至“强于大市”。 中信证券指出，近期板块行情走势较强，机构间分歧较大，推动此轮板块行情最根本的原因，在于市场对电力偏紧及持续性预期逐步趋同，在此背景下，火电企业有望扭转以往谈判中的被动地位，通过政策救赎提高行业盈利能力将在未来两年得到印证，在此过程中板块也将持续活跃。中信证券坚持认为，2011年是此轮电力紧张的开始，此后两年紧张程度或进一步加剧，与之对应的板块行情也是刚刚开始。 中信证券认为，2011年火电企业经营环境与此前最大的不同在于，从目前情况看，电力紧张有进一步加剧的可能；另一方面，经过多年煎熬后，发电企业对火电投资的热情几近冰点，同时资金紧张也加剧其投资能力不足。因此，解决火电企业的合理盈利将成为相关主管部门的当务之急，否则未来几年极有可能面临更为严峻的电力供求紧张局面，甚至影响经济发展，而这也将成为此轮电力板块上涨的核心推动力。 随着电力板块的持续强势，明确看多板块的券商机构也不断增加。5月5日，长江证券把对电力行业的评级由“中性”上调至“看好”，称受到“电荒”局面强化作用，电力板块或存在反转可能，上调电价预期仍然强烈，预计电力股整体表现将可能超越大盘10%以上，火电表现可能好于水电。 悲观者忧心忡忡 就在电力股风光无限、大批业内人士由空转多之时，也有一些机构分析师依旧沉默着，在他们心中，电力股来之不易的行情想要持续下去的难度仍然很大。 一名券商分析师私下表示，“电价上调已经过了一个月，研究员和部分后知后觉的机构才开始买电力股，问逻辑，曰电价上调。其实电价上调的原因是电厂盈利的极度萎缩，补贴是为了不亏损，国家对火电行业的定位很清楚：下游有电用，同时保证成本压力不向下传导，这样的行业很难有投资价值。” 综合各方观点看，电力板块突然受到关注最重要的原因，还是归结于可能到来的电价改革等利好政策。虽然从近期情况来看，政策推出的预期确实比较强烈，但是相关利好政策到底何时推出，具体内容如何，最终实施情况怎样，还充满了不确定性。如果这些预期发生改变，电力股目前的行情想要持续，恐怕难度就大了。 重点公司 黔源电力：贵州“十二五”带来东风 黔源电力 地处贵州省，该地区是我国水利资源最丰富的地区之一。但贵州水电开发程度低，公司有望受益于贵州省“十二五”大力发展清洁能源、深度开发水电的政策。 今年一季报显示，黔源电力净利润同比增长100%，预计2011年上半年盈利1500万~2000万元，原因是2011年初公司各电站库水位较高，且主要电站所属北盘江流域来水较去年同比增长约10%。中金公司认为，二季度进入丰水期，水电盈利将快速、大幅好转。 2010年末，公司在建的可控装机容量共计74.55万千瓦，权益装机总量共计38.1万千瓦，这些项目陆续投产后，公司发电能力将明显增强。预计到2013年末，公司主要水电在建工程将基本完工，进入全面盈利期。 漳泽电力：双重刺激有望提振业绩 继去年巨亏7.5亿元后，今年一季度燃煤价格同比上升，漳泽电力净利润同比下降76.25%，主要是受到电煤价格上涨、成本提升的影响。 业内人士普遍认为，华能国际资产质地优良，利用小时领先于行业。然而，由于煤价大幅上扬，营业总成本同比增幅更大，因此导致经营业绩下降。 中金公司却认为，目前A股电力股股价处于历史较低水平，股价下行风险有限，建议关注布局能力较强的全国性电企。招商证券指出，鉴于目前的低毛利水平，公司业绩再度进入高弹性区域。由于公司业绩对煤价和利用小时敏感度很高，后续电价调整政策如能执行到位，则公司业绩有望于二季度回升，将公司2011~2013年EPS预测分别上调至0.21元、0.24元、0.27元。 大唐发电：煤化工业务加速推进 大唐发电是中国最大的独立发电公司之一，也是京津唐电网最大的独立发电公司，并在山西、甘肃、云南等地拥有运营电厂，已发展为一家全国性的发电公司。近年来，大唐电力克服了煤价高位运行、上网电价下调的不利局面，连续两年保持利润增长。2011年一季度，大唐发电实现净利润8719.7万元，同比增长461.26%，实现增长的主要原因是其子公司装机容量增加及上网电量较上期增加。 此外，公司的煤化工业务正加速推进，预计在相关项目陆续投产后，将成为公司新的增长点。元富证券预计，公司的煤化工业务有望在第三季度调试完成，第四季度正式生产，2012年正式达产。