资本项目开放寻突破热钱或逆转变冷钱
资本项目开放寻突破 热钱或逆转变“冷钱”
资本项目开放寻突破 热钱或逆转变“冷钱” MBAChina 随着资本项目的进一步开放和国内资产泡沫的释放,热钱可能将实现逆转变“冷钱”。
8月11日,海通环球人民币收益基金——境外首只人民币基金正式在香港发行,面向香港散户投资者销售。这只开放式基金的发行规模约为50亿元,以人民币为报价及计价单位。
有业内人士将此举解读为“人民币回流机制‘小QFII’即将启动的前奏”。“小QFII”是目前业内议论较多的一种制度尝试,它指的是境外人民币通过在香港的中资证券及基金公司投资A股。
从香港人民币离岸中心驶上高速路、到货币互换规模的逐步积累,再到人民币投资回流机制的探索,种种迹象皆表明,外管局目前正在努力推进资本项目的开放,并寻求进一步突破。
而推动资本项目改革和开放与推进人民币国际化有着密切的联系,比如扩大人民币债券在境外的发行规模,以及在国内资本市场推出国际板,都有利于人民币的进一步国际化。
“一般而言,人民币国际化需要几方面的条件:第一,境外有对人民币沉淀下来的需求。第二,在贸易和资本账户交易过程中人民币能被广泛使用。第三,在使用过程中,必需借助于基本的人民币支付清算体系来运行。”南开大学经济学院教授刘澜飚对《中国产经新闻》记者说。
“只有进一步完善在贸易途径上支付清算体系和提供以人民币标价的金融资产的出口,人民币才能回流,才能形成一个完整的闭环,人民币国际化才能日益完善。”刘澜飚说。
有专家表示,在推进资本项目改革和开放的同时,一定要防止资金的大进大出,加强相关的监测。8月4日,在提到要有重点、有选择地推动资本项目改革的外管局分局长座谈会上就曾强调,应做好应对和打击热钱流入专项行动相关案件的查实和处罚工作,继续保持对热钱的高压打击态势。
据悉,今年上半年,外汇局开展的应对和打击热钱专项行动共排查跨境交易347万笔,累计金额4400多亿美元。目前,已查实197起涉嫌违规案件,其中立案150起,已办结42起。
兴业银行首席经济学家鲁政委认为,随着资本项目的逐步放开,热钱流入的主渠道将从经常项目逐步转移到资本项目之下。当然,随着资本项目开放程度的提高、经济和金融体系对汇率波动承受能力的增强,对热钱的抵御能力也会进一步增强;换言之,如果汇率最终实现了完全浮动,由于“浮动恐惧”已被消除,热钱概念其实就无存在的价值了。
“所谓热钱本来就是资本追逐利益的一种正常的跨国流动,但热钱的突然逆转会对经济的基本面造成很大的冲击。热钱的存在是正常的,可怕的是资本的突然逆转。就目前来看,热钱从正规渠道上流入的可能行不大,从非法渠道下进入却不可避免。”刘澜飚说。
一位不愿透露姓名的专家对《中国产经新闻》记者表示,只要中国经济的基本面没有变,热钱持续流入的大方向就不会改变,而各种政策的限制措施可能只会增加热钱流入的成本,拖延热钱流入的时间。但如果管理层能够做好内功,挤去资本市场的泡沫,跨境流动的资本就能做出理性选择,从而热钱变成“冷钱”,短线变成长线。
就在目前状态下如何加强热钱监管这一问题,中国社科院金融所博士后安国后对《中国产经新闻》记者说,一是要审慎地对待中国资本开放的问题,加强外汇的管理;另一方面就是要提高人民币汇率的弹性;此外,还要定期公布国际资本的流向,加强信息透明度的披露等。